1. Sytuacja klienta — firma tekstylno-odzieżowa (e-commerce) z Łodzi
Klient prowadził spółkę z o.o. z branży „firma tekstylno-odzieżowa (e-commerce)" w Łodzi od kilku lat. Firma zgłosiła się do kancelarii jesienią 2025 roku — już pod rządami nowelizacji Prawa restrukturyzacyjnego obowiązującej od 23 sierpnia 2025 r. Majątek trwały (hala magazynowa) był obciążony hipoteką na hali magazynowej.
Kryzys wywołało nałożenie się utraty kluczowego kontraktu, wzrostu kosztów i zatoru płatniczego. Wierzyciel zabezpieczony rzeczowo rozważał zaspokojenie z przedmiotu zabezpieczenia, ZUS prowadził egzekucję zaległych składek, a jeden z wierzycieli skierował sprawę do komornika.
2. Struktura długu 1 700 000 zł — kto i na jakich zasadach
Po analizie dokumentów rozdzieliliśmy wierzycieli — bo po noweli 2025 wierzyciel zabezpieczony rzeczowo, wierzyciele zwykli oraz publicznoprawni (ZUS, US) są traktowani inaczej.
| Wierzyciel | Kwota | Status w układzie (po noweli 2025) |
|---|---|---|
| Wierzyciel zabezpieczony rzeczowo — hipoteką na hali magazynowej | 800 000 zł | Rzeczowy — bifurkacja (art. 150 ust. 3) |
| Wierzyciele prywatni (handlowi, leasing) | 900 000 zł | Prywatni — możliwa redukcja |
| ZUS (zaległe składki) | 160 000 zł | Bez redukcji — raty lub odroczenie (art. 160) |
| Urząd Skarbowy | 240 000 zł | Reżim art. 156 — w tej sprawie spłata w ratach |
| ŁĄCZNIE | 1 700 000 zł | — |
ZUS a podatki — to nie to samo
Wobec ZUS restrukturyzacja składek może polegać wyłącznie na rozłożeniu na raty lub odroczeniu, bez redukcji (art. 160). Zobowiązania podatkowe podlegają ogólnym regułom art. 156 — dopuszczalne jest także zmniejszenie, a ograniczenie do rat lub odroczenia (art. 156 ust. 3 pkt 3) dotyczy sytuacji, w której układ stanowiłby pomoc publiczną. Po sporządzeniu testu prywatnego wierzyciela (art. 140) część podatkową ujęto jako spłatę w ratach. Kto obiecuje „umorzenie ZUS w układzie" — wprowadza w błąd.
3. Dlaczego nowela z 2025 r. zmieniła układ tej firmy
- Bifurkacja (art. 150 ust. 3). Część wierzytelności znajdująca pokrycie w wartości zabezpieczenia (art. 86a — suma zaspokojenia z przedmiotu w upadłości) jest objęta układem bez zgody wierzyciela rzeczowego; nadwyżka jak zwykła. Wycena wykazała pokrycie ok. 560 000 zł.
- Ochrona (art. 161a). Część zabezpieczona musi otrzymać zaspokojenie nie mniej korzystne niż w upadłości.
- Test zaspokojenia (art. 10a). Wykazał wyższe zaspokojenie w układzie niż w upadłości — podstawa przy głosowaniu i przy art. 165 ust. 2.
- Głosowanie w grupach (art. 119). Obowiązkowa grupa wierzyciela rzeczowego (art. 161 ust. 1a pkt 3), dostępny cross-class cram-down.
Wartość zabezpieczenia (art. 86a)
To nie cena rynkowa ani nominał — to kwota realnego zaspokojenia z przedmiotu zabezpieczenia w upadłości (a przy braku zdolności upadłościowej — w egzekucji). Rzetelna wycena decyduje o układzie sił. Szerzej: wierzyciel zabezpieczony rzeczowo po noweli 2025.
4. Działania kancelarii — ścieżka PZU
Wybraliśmy postępowanie o zatwierdzenie układu (PZU) — ochrona przed egzekucją działa od obwieszczenia o ustaleniu dnia układowego w KRZ (art. 226e w zw. z odpowiednio stosowanym art. 312).
Kluczowy moment — utrzymanie majątku i działalności
Dzięki bifurkacji wierzyciel rzeczowy został objęty układem w części z pokryciem bez konieczności uzyskania jego zgody — nie mógł jednoosobowo zablokować planu ani przejąć hala magazynowa poza układem. Działalność nie stanęła.
5. Wynik — finansowy efekt układu
| Pozycja | Kwota | Wynik |
|---|---|---|
| Część zabezpieczona (pokrycie wg art. 86a) | 560 000 zł | Nie mniej korzystnie niż w upadłości (art. 161a) |
| Nadwyżka + wierzyciele prywatni | 900 000 zł | Redukcja ~35% — ok. 585 000 zł do spłaty |
| ZUS — bez redukcji (art. 160) | 160 000 zł | 160 000 zł w ratach |
| Urząd Skarbowy — art. 156 | 240 000 zł | 240 000 zł w ratach |
| Łącznie do spłaty (redukowalna + publiczne) | ≈ 1 545 000 zł | 42 rat × 21 000 zł / m-c |
Sens ekonomiczny: firma zachowała hala magazynowa i miejsca pracy. Wierzyciel rzeczowy na części zabezpieczonej odzyskał nie mniej niż w upadłości — dlatego układ był dla niego racjonalny mimo objęcia bez zgody co do przystąpienia.
6. Co dalej — plan klienta na lata 2026–2029
- Spłata rat układowych zgodnie z harmonogramem, z możliwością nadpłat po odbudowie sprzedaży.
- Dywersyfikacja odbiorców i renegocjacja umów z dostawcami.
- Terminowa obsługa bieżących składek ZUS i podatków obok spłaty zaległości objętych układem.
- Budowa rezerwy płynnościowej.
7. Lekcja z pierwszych spraw pod nowe przepisy
- Wierzyciel rzeczowy nie zablokuje już układu samą odmową zgody — część z pokryciem wchodzi do układu z mocy prawa (art. 150 ust. 3).
- Wartość zabezpieczenia (art. 86a) to kwota zaspokojenia z przedmiotu w upadłości — nie cena rynkowa.
- Test zaspokojenia (art. 10a) to podstawowy dowód, że układ jest lepszy niż upadłość; co do zasady obowiązkowy (poza mikroprzedsiębiorcą).
- ZUS i podatki to dwa różne reżimy — ZUS art. 160, podatki art. 156 i test prywatnego wierzyciela (art. 140).
8. Ważna uwaga prawna
Niniejszy case study ma charakter informacyjny i został zanonimizowany — dane klienta, nazwa i lokalizacja firmy oraz kwoty zostały zmienione dla ochrony tajemnicy przedsiębiorstwa. Opis opiera się na stanie prawnym po nowelizacji Prawa restrukturyzacyjnego z 2025 r. (ustawa z 25 lipca 2025 r., Dz.U. 2025 poz. 1085, obow. od 23 sierpnia 2025 r.). Skuteczność restrukturyzacji zależy od indywidualnej sytuacji firmy; materiał nie stanowi porady prawnej w rozumieniu ustawy o radcach prawnych.
← Wróć do artykułu: Nowelizacja Prawa restrukturyzacyjnego 2025 — co się zmieniło
Masz majątek obciążony hipoteką lub zastawem i myślisz o restrukturyzacji?
Po noweli 2025 wierzyciel rzeczowy nie zablokuje układu samą odmową zgody. Wycenimy zabezpieczenie, przygotujemy test zaspokojenia i ścieżkę PZU. Prowadzimy sprawy w całej Polsce (biura: Warszawa, Białystok).
+48 573 580 873Zobacz inne case studies — restrukturyzacja pod nowelę 2025
Niniejszy case study ma charakter informacyjny i został zanonimizowany. Dane klienta, nazwa i lokalizacja firmy oraz szczegółowe kwoty zostały zmienione w celu ochrony tajemnicy przedsiębiorstwa. Opis opiera się na ustawie z dnia 15 maja 2015 r. — Prawo restrukturyzacyjne w brzmieniu nadanym ustawą z dnia 25 lipca 2025 r. (Dz.U. 2025 poz. 1085, obow. od 23 sierpnia 2025 r.), w szczególności art. 10a, 86a, 119, 150 ust. 3, 156, 160, 161a i 226e. Materiał nie stanowi porady prawnej w rozumieniu ustawy o radcach prawnych.